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铁矿石期货价格将延续弱势

文章来源:必发365咨询整理 作者:必发365咨询整理 阅读量:107 宣布时间:2024-03-29

自春节后期货市场开盘以来,铁矿石期货泛起了明显的下跌行情,主力合约I2405价格累计最大跌幅接近20%。需求不振是前期铁矿石期货价格下跌的焦点诱因,而铁矿石期货短期内或延续弱势花样。

需求不振、毛利过高是矿价下跌主因

从最直观的数据来看,铁矿石口岸库存的连续上升是导致铁矿石价格下跌的原因。凭据相关资讯机构的数据,2023年12月15日—2024年3月15日,铁矿石口岸库存连续12周上升,铁矿石口岸库存量由1.16亿吨左右上升至1.43亿吨左右,库存增量接近2700万吨。无论是从库存积累时间照旧从库存上升幅度上来看,本次的铁矿石口岸累库都足够成为明显的矿价利空因素。

实际上,商品库存的变革是供需花样变革的表征;痪浠八,商品库存的变革是由供需花样变革导致的结果。铁矿石口岸库存的上升是表象,深条理的原因是铁矿石需求缺乏。视察铁矿石需求变换,常用的指标是全国高炉产能利用率。凭据资讯机构的相关数据,自1月份以来,全国高炉产能利用率有一定回升,但回升幅度很小。数据显示,1月份全国高炉产能利用率最低下降至81.59%,2月中旬全国高炉产能利用率最高回升至83.97%,但之后又有所回落。统计数据显示,1月份日均铁水产量最低下降至218万吨左右,截至3月中旬,日均铁水产量均值也未突破过225万吨。凭据同一口径的数据,2023年全年日均铁水产量在239万吨左右。简单比照可以发明,近两个月的铁矿石需求明显处于较低水平。

别的,估值水平较高也是铁矿石价格下跌的诱因之一。铁矿石价格的估值水平主要从绝对价格和工业利润分派两个角度来评估。从绝对价格来看,前期130美元/吨的铁矿石价格保存明显高估。从工业利润分派的角度来看,铁矿石价格处于高位。资料显示,主流矿山的本钱集中在40美元/吨四周,非主流矿山的本钱集中在80美元/吨~90美元/吨区间。130美元/吨的铁矿石价格意味着非主流矿山的毛利率在40%以上,主流矿山的毛利率则凌驾了200%。

总之,铁矿石口岸库存连续上升是表象,而铁矿石需求缺乏是导致铁矿石价格下跌的深条理原因,从而为本就处于高估值区间的铁矿石价格提供了下跌空间。

矿价止跌要看高炉复产状况

不过,判断后期铁矿石期货价格或将止跌。

首先,从相关资讯机构宣布的数据来看,2023年全年日均铁水产量为238.9万吨;凭据国家统计局的数据,2023年全年日均铁水产量为238.6万吨,二者相差无几。现在年前两个月,日均铁水产量仅为222.5万吨。目今高炉生产水平偏低。

简单盘算可知,如果全年都维持目今的生产节奏,则2024年生铁产量会有7%左右的同比降幅。后期高炉复产会成为铁矿石价格止跌的要害因素。

其次,铁矿石供应端保存潜在的炒作因素。从历史纪律来看,受气候等因素影响,第1季度往往是国际铁矿石发运淡季。不排除铁矿石供应端以飓风等因素为由,借机炒作矿价。

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